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公司证券法律资讯(2016年第三期)

江苏义行律师事务所

资本证券业务部介绍

资本证券业务部是江苏义行律师事务所规模化、规范化、专业化、品牌化服务的表率。业务部律师在融资、证券、银行、基金等证券法律服务领域具有丰富的经验,先后为多家企业债券发行、基金设立、并购重组等专项法律服务,帮助金融机构、企业、基金以及政府部门等各类客户完成了大量复杂的金融交易,使义行所成为在公司证券法律服务领域居领先地位的律师事务所之一。

成功案例

●  徐州市新盛投资建设集团有限公司企业债券业务;

●  徐州高速铁路投资有限公司企业债券业务;

●  徐州市新田投资发展有限公司中期票据业务;

●  徐州市广弘交通建设发展有限公司中期票据、短期融资券业务;

●  邳州市润城资产经营集团有限公司企业债券(一期、二期、三期)业务;

●  徐州市铜山区城市建设投资有限公司公司/企业债券(一期、二期)业务;

●  邳州市恒润城市投资有限公司公司/企业债券业务;

●  新沂城市建设投资有限公司发行公司企业债券(一期、二期)业务;

●  睢宁县润企投资有限公司企业债券发行业务;

●  徐州新城国资公司发行短期融资券、中期票据业务;

●  邳州市交通工程有限公司私募债券业务;

●  邳州市水利建设安装有限公司私募债券业务;

●  江苏万邦医药股份有限公司发行短期融资券业务;

●  江苏中能科技发展有限公司发行短期融资券业务;

●  徐州市铜山区国有资产经营管理公司短期融资券业务;

●  徐州矿务集团有限公司短期融资券、超短期融资券、中期票据业务;

●  丰县城市建设投资有限公司企业债券发行业务;

●  江苏筑富实业投资有限公司企业债券发行业务;

●  江苏八达机械股份有限公司天津股权交易所挂牌业务;

●  徐州丰禾回转支承制造股份有限公司新三板挂牌业务;

●  徐州高速铁路投资有限公司银团贷款业务;

●  徐工集团内部银行设立过程中的律师业务;

●  徐工集团重大资产重组业务等……

 

我们的服务领域

 

境外债/企业债券/公司债券/银行间非金融企业定向债务融资工具等发行法律服务;

产业基金/私募股权基金法律服务;

新三板挂牌/IPO法律服务;

我们的服务理念:因为专注,所以专业;因为专业,所以卓越

 

我们的服务模式:专业分工  团队合作

 

 

 

要闻回顾

 

中债担保品跨境管理助力全球首单双重绿色债券发行

 

中央国债登记结算有限责任公司(以下简称“中央结算公司”)作为担保品管理人和执行人,成功支持中国银行伦敦分行在境外完成“绿色资产担保债券”发行定价,揭开了国内银行以境内资产担保在境外发债这一创新业务的序幕。本次中国银行就以伦敦分行为主体在境外发行“绿色资产担保债券”,并在普通高级债券的基础上增加了资产担保结构,即以其总行在境内持有的绿色债券作为担保资产池,为境外发债融资提供担保。中央结算公司在该期债券发行中履行担保品管理人和执行代理人义务。据悉,本次债券募集资金5亿美元,品种为三年期美元固定利率品种,在伦敦证券交易所上市,票面利率1.875%。

值得一提的是,本期债券系全球首单兼具“双重绿色属性”的绿色资产担保债券。在资金用途层面,债券募集资金将用于支持中国银行的绿色信贷项目,项目筛选、资金使用和管理、信息披露遵循国际市场通行的《绿色债券原则(2016)》。在担保资产层面,入选担保资产池的债券均为“中债—中国气候相关债券指数”的样本券,资金用途、行业类别等方面同时满足国内外绿色债券相关准则。

    首先,中央结算公司此次以专业化的担保品管理机制支持绿色资产担保债券发行,助力构建全球化、全方位的绿色金融政策体系、推动全球绿色经济转型、加强绿色金融国际合作。

    其次,国际化的担保品管理服务为金融机构的跨境交易提供安全阀。国内银行以境内绿色债券担保在境外发债,这种模式既有效防范了风险,又起到了较好的增信作用;同时推进了人民币绿色债券担保品的跨境使用,实现了境内外绿色债券市场的互联互通。

    再次,作为执行代理人,中央结算公司在此次绿色担保资产债券的相关协议中作出了突破性的尝试,即通过质押双方事先授权的方式,在发生违约时,中央结算公司有权采用拍卖方式处置担保品。这种模式实现了质押券的快速处置,既有效规避了当前中国法对担保品的快速处置缺乏明确规定而对跨境业务造成的障碍,又是建立国内债券市场违约处置机制的有益尝试。

而随着人民币国际化和资本市场的对外开放,推进跨境担保品合作业务、确保交易安全可靠也将成为中央结算公司担保品管理服务新的着力点。事实上,站在全球投资新风口,中央结算公司担保品管理在绿色金融领域的应用,将推动我国供给侧结构性改革、促进绿色金融市场发展。未来,中央结算公司的多功能、跨市场、国际化的担保品管理服务,会继续发挥全球绿色金融市场稳定器和流动性中枢作用。

 

【全国首单地方国企市场化债转股项目成功落地】

 

建设银行与云南锡业集团控股有限责任公司在京签署总额近50亿元的市场化债转股投资协议,并同时与建信信托、中国信达资产管理公司、中信建投证券等多家公司分别签署基金管理、财务顾问、法律和资产评估等专业服务协议。这是建行与云锡集团共同落实总额100亿元全面降低杠杆率框架协议迈出的实质性步伐,标志着全国首单地方国企市场化债转股项目成功落地。

 

【证监会力推绿色公司债“点名表扬”激发券商积极性】

 

中国证券业协会4日发布首期“绿色公益榜”,对11家绿色债券承销商或绿色资产证券化产品管理人进行“点名表扬”,中信建投、中金公司等多家券商上榜。 绿色债券及绿色资产证券化产品具有明显的社会公益性质,因缺乏爆发式增长带来的盈利性,资本对接缺乏积极性。为了构建绿色金融体系,激发金融资本对绿色产业的支持,今年8月31日,中国人民银行等七部委联合印发《关于构建绿色金融体系的指导意见》(下称《意见》)。《指导意见》作为涵盖绿色金融各方面的纲领性指导文件,对包括绿色债券在内的绿色金融体系建设,规划了发展方向及实施路径。同时提出了支持和鼓励绿色投融资的一系列激励措施,包括通过再贷款、专业化担保机制、绿色信贷支持项目财政贴息、设立国家绿色发展基金等措施支持绿色金融发展。作为联合发文的七部委之一,证监会力推发展绿色债券市场,以帮助绿色企业降低融资成本。

 

【国务院最高级别首次明确提出探索建立多层次资本市场转板机制

 

     6月20日,中共中央政治局常委、国务院总理李克强总理先后来到中国建设银行、中国人民银行考察并主持召开座谈会。

     座谈会上,李克强总理强调,提高金融资源配置效率、有效防范金融风险,关键在于深化改革。要深入推进金融领域简政放权、放管结合、优化服务,有序发展民营银行、消费金融公司等中小金融机构,丰富金融服务主体。多渠道推动股权融资,探索建立多层次资本市场转板机制,发展服务中小企业的区域性股权市场,促进债券市场健康发展,提高直接融资比重。做好顶层设计,运用市场化、法治化方式,采取综合措施逐步降低非金融类企业杠杆率。加强各类金融市场制度建设,强化金融机构内控合规管理。根据新形势、新要求,改革和完善金融监管体制,有关部门要恪尽职守、守土有责,尤其要加强对跨市场、跨行业、跨机构交叉感染风险的监测、识别和预警,高度关注跨境资本异常流动,推进互联网金融风险专项整治工作,有效遏制非法集资、非法金融活动,做好前瞻性调控和应急性管理,坚决守住不发生系统性区域性金融风险的底线。

 

 

国务院发文:加快完善新三板,研究挂牌公司转板创业板制度】

 

    10月10日,国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》。该意见称,积极发展股权融资,加快完善全国中小企业股份转让系统,研究全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板创业板相关制度。

该意见主要提及以下四点:

(1)加快健全和完善多层次股权市场。加快完善全国中小企业股份转让系统,健全小额、快速、灵活、多元的投融资体制。研究全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板创业板相关制度。规范发展服务中小微企业的区域性股权市场。支持区域性股权市场运营模式和服务方式创新,强化融资功能。

(2)推动交易所市场平稳健康发展。进一步发展壮大证券交易所主板,深入发展中小企业板,深化创业板改革,加强发行、退市、交易等基础性制度建设,切实加强市场监管,依法保护投资者权益,支持符合条件的企业在证券交易所市场发行股票进行股权融资。

(3)创新和丰富股权融资工具。大力发展私募股权投资基金,促进创业投资。创新财政资金使用方式,发挥产业投资基金的引导作用。规范发展各类股权类受托管理资金。在有效监管的前提下,探索运用股债结合、投贷联动和夹层融资工具。

(4)拓宽股权融资资金来源。鼓励保险资金、年金、基本养老保险基金等长期性资金按相关规定进行股权投资。有序引导储蓄转化为股本投资。积极有效引进国外直接投资和国外创业投资资金。

 

【上交所:公司债将分类监管】

 

    10月28日,上海证券交易所向各大债券承销机构发布《关于试行房地产、产能过剩行业公司债券分类监管的函》,明确对房地产、产能过剩行业公司债券发行审核试行分类监管。这一规定在房地产领域实行的标准是“基础范围+综合指标评价”的分类监管。基础范围指的是发行人资质良好,主体评级需为AA及以上的四类企业:境内外上市公司;省级政府、省会城市、副省级城市及计划单列市的地方政府所属房企;以房地产为主业的央企;中国房地产行业协会排名前100名的其他民营非上市房企。 但就算企业满足了以上基本条件,出现以下行为也不可以发行公司债:报告期内违反“国办发[2013]17号”规定的重大违法违规行为,或经国土 资源部门查处且尚未按规定整改;在房地产市场调控期间,在重点调控的热点城市存在竞拍“地王”,哄抢地价等行为;前次公司债券募集资金尚未使用完毕或者报 告期内存在违规使用募集资金问题。

 

 

债权+股权选择权”模式推进市场化融资模式创新】

 

江苏泰州医药高新区可交换债基金的成立引发市场关注,成为地方政府投融资变革的新风向标。

   该基金落地的江苏泰州医药高新区,是我国第一家国家级医药高新区。2015年底泰州市成立医药高新股份有限公司(以下简称“医药高新”)作为整体上市主体,计划通过三到四年左右时间登陆A股主板。医药高新作为新成立的政府平台,融资诉求较大。在此背景下,专注于政府产业基金的投资机构琨山资本为医药高新设计了一套“融资+融智+并购+上市”的综合解决方案。琨山资本在高新区设立了一只并购可交换债基金,规模10亿,目前已到位5亿,基金期限2+1+N年,实际存续期视基金投资退出情况而定。

 该基金以可交换债模式投资于拟上市公司医药高新的股东甲公司,该资金一方面用于置换甲公司的存量高成本贷款,释放受限标的物后注入医药高新,另一方面用于市场化收购优质医药医疗资产装入拟上市公司。此处的“可交换债权”是指基金前期对甲公司进行债权投资,利率大幅低于市场平均水平,同时基金有权将其对甲公司的部分债权按协商确定的价格转换为甲公司持有的医药高新股权。可交换债权本质上是一种内含期权的金融衍生品,与公开市场上发行的可交换债券原理一致。

 

 

 

【证监会:正对地方交易场所进行摸底排查】

 

11月25日,就对地方各类交易场所进行新一轮的摸底调查这一事项,证监会新闻发言人邓舸回应称,“近期,清理整顿各类交易场所部际联席会议办公室会同有关成员单位,部署各地对地方交易场所进行摸底排查。目前这项工作正在推进之中。”

在此之前,相关报道称,目前部际联席会议办公室正在部署各地证监局会同当地政府部门对地方各类交易场所进行新一轮的摸底调查,以掌握各类交易场所的基本情况和违法违规问题。

据报道,调查的方式以问题为导向、抓住重点为原则,结合日常监管、投诉举报、舆情监测以及2014年现场检查整改问题和线索,对贵金属、原油、邮币卡等问题突出的交易场所进行重点调研。另外,关于交易场所违规问题的定性,由地方证监局与地方政府有关部门在调研基础上协商确定,证监局认定存在困难的,可向联席会议办公室报告或在调查报告中作出说明。

 

 

【证监会公布第二批五十六家IPO终止审查企业】


根据证监会最新统计,2016年1-9月终止审查首发企业有73家,其中,主动申请撤回企业55家,财务数据超期3个月自动终止审查企业18家,相关行政许可申请终止审查程序正在进行中。继2016年6月首次集中公布1-5月终止审查的17家首发企业相关情况后,2016年11月4日,证监会公布6-9月终止审查的56家首发企业名单以及审核中关注的主要问题。

56家首发企业终止审查的原因主要包括以下几个方面:

一是报告期业绩大幅下滑,甚至亏损,24家企业由于此原因终止审查,占比42.86%。

二是报表项目异常变动,不能合理说明原因,3家企业由于此原因终止审查,占比5.36%。

三是未能回复审核中提出的问题,1家企业由于此原因终止审查,占比1.79%。

四是未及时更新申报材料,导致财务资料过期三个月自动终止,18家企业由于此原因终止审查,占比32.14%。

五是经营战略及上市计划调整,6家企业由于此原因终止审查,占比10.71%。

六是合规性问题未解决,影响发行条件,4家企业由于此原因终止审查,占比7.14%。

 

 

【财政部和央行建立国债做市支持制度,初期每月最多操作一次】

 

财政部和央行近日联合发布通知,在全国银行间债券市场建立国债做市支持机制,以进一步提高国债流动性,建立完善国债收益率曲线。财政部和央行有关负责人表示,开展国债做市支持操作不会对银行体系流动性产生大的影响。

财政部和央行有关负责指出,初期国债做市支持每月最多开展一次操作,原则上每月第三个周二为国债做市支持操作日;每次选择1只国债实施随买或随卖操作;采用单一价格方式定价;每次参与机构不少于5家;开展随买操作时,计划每次规模不超过20亿元,开展随卖操作时,每次规模不超过30亿元。

 

【公募十八年:中后台变革天翻地覆】

 

公募十八年:中后台变革天翻1998年3月,南方基金管理有限公司和国泰基金管理有限公司分别发起设立规模为20亿元的两只封闭式基金——“基金开元”和“基金金泰”,是为公募基金的起点。

经过18年的跌宕起伏,公募基金逐渐走出草莽阶段,进入专业化时代。随着基金法规的完善、监管职责的明晰,基金行业的基础制度搭建也快速进行。从产品审核制的每年几十只产品到注册制下的每年800多只产品,产品数量增加的同时产品线也在不断完善,对运营的要求更是不断提升,可以说产品的创新也就是运营的创新。当前基金运营面临多方面挑战,与之相对应,基金管理公司也在筹谋应对之法,主要思路为运营管理的自动化、智能化、精细化。

 

【中国国债继续大跌 十年期国债现券收益率创6月来新高】

 

截至北京时间11月18日15:10,中国2026年到期、票息2.74%国债收益率涨至2.915%,创6月以来新高。同时,国债期货跌幅扩大,中国10年期国债期货主力合约T1612跌0.27%,创10月底以来最大跌幅;5年期国债期货跌0.21%。

 

此外,利率互换(IRS)市场波动更大,中国一年期利率互换(IRS)已升破3%,维持在去年4月以来高位。路透援引华中一银行交易员称,对于IRS,“我也看不懂了,肯定有一堆止损盘出来了。”

目前盘中波动过快,不敢轻易参与。不过在本轮以外资行为推手的IRS升势中,应该主要还是遵循着美债收益率、NDIRS和境内IRS的传导路径,叠加未来境内市场资金价格上行预期所致。该交易员表示。

值得注意的是,昨日(11月16日),央行对18家金融机构开展MLF操作共3020亿元,其中6个月1795亿元、一年期1225亿元,利率与上期持平,分别为2.85%、3.0%。

这表明,央行不仅续作了MLF,还加大了投放规模,而且利率还与上期维持不变。然而,在全市场都知道1年期MLF维持3.0%不变之后,债券收益率却加速上行,“量价分离”明显。

市场的反应是合理的,九州证券全球首席经济学家邓海清认为,9月以来央行的货币政策倾向确实发生明显变化,表现为央行投放资金的加权利率上行约20BP,加权期限上行约60天,防范“期限错配和流动性风险”的意图非常明显。事实上,央行已经在公开市场操作上进行了变相加息,若货币和债券市场不为所动,央行在货币市场直接加息——提高公开市场操作利率几乎是必然。

邓海清重申,中国债券市场已经进入2013年“钱荒”以来最黑暗的时代,十年期国债收益率突破3%不可避免。他称:

尽管央行仍然维持“稳健的货币政策”,但其货币政策目标、货币政策工具使用已经发生方向性变化,这是债券市场方向扭转的根本原因,其他因素只是加速了这一过程或者导致短期波动而已。在央行提高货币市场利率波动、抑制久期错配之后,“资产荒”将不复存在。

 

【中债登:中城建12中城建MTN1中票付息违约】

 

今天,中央国债登记结算有限责任公司(下称:中债登)发布公告显示,中国城市建设控股集团有限公司(下称:中城建)2012年度第一期中期票据“12中城建MTN1”应于2016年11月28日付息。截至今日日终,仍未收到发行人的应付付息资金,因此无法办理向持有人的付息等全部拨付手续,请持有人注意风险。

 

    12月9号,11中城建MTN001也即将进入兑付期,偿还金额达15.5亿元。

 

未来,中城建还有多期债券将陆续进入付息期和偿还期,对市场影响巨大。我们从多方了解到情况,相关部门已经约谈中城建董事长,但企业整体资金紧张,压力较大。中城建较为复杂的股东背景是否能够得到兑付支持,目前还不得知,相信会对市场造成较大影响。

 

 

【上海清算所:大连机床集团15机床CP003违约】

 

大连机床集团有限责任公司建于1948年,前身为大连机床厂,是混合经济所有制、资本经营与生产经营相结合的大型企业集团,现资产总额55亿元,创造了第一台车床、铲齿车床、多刀车床、组合机床等几十个全国第一台机床。

 

集团拥有24个全资、合资、控股及参股子公司,与美国、德国、日本、韩国、以色列、瑞士等国家和地区组建了合资公司8个,其中:与日本OKK公司成立的大连华凯机床有限公司,生产高性能、高刚性、高可靠性、高精度的立、卧式加工中心,广泛用于竣工、航空、航天等领域,在国内外市场上供不应求。

 

15机床CP003发行主体为大连机床集团有限责任公司,发行规模2亿,债券期限是366日,信用级别为A-1级,该短融为固定利率计息,到期一次还本付息。

 

大连机床发布公告称,违约原因是由于技术性原因,截至2016年11月21日日终,公司未能按照约定将“15机床CP003”偿付资金按时足额划至托管机构公司。该事件严重损害了债券持有人利益,在此,公司郑重向“15机床CP003”持有人道歉,并拟于2016年11月22日10:00前将“15机床CP003”兑付资金划至托管机构。

 

                    银监会拟全覆盖表外业务风险】

 

为进一步加强商业银行表外业务管理,适应新形势下商业银行表外业务发展出现的新变化和新趋势,银监会对《商业银行表外业务风险管理指引》(银监发〔2011〕31号)进行了全面修订,形成了《商业银行表外业务风险管理指引(修订征求意见稿)》(以下简称新《指引》),现向社会公开征求意见。银监会将根据各界反馈意见,进一步修改完善新《指引》,适时发布。

2011年3月,银监会发布《商业银行表外业务风险管理指引》(银监发〔2011〕31号)。近年来,银行业金融机构表外业务快速发展,而现行规则《商业银行表外业务风险管理指引》(银监发〔2011〕31号)已难以适应当前表外业务的监管与管理需要,亟待更新和完善。

为规范表外业务发展和切实防范风险,银监会借鉴国际经验,结合我国银行业实际,针对各类具体表外业务陆续制订了一系列监管制度规定。新《指引》扩展了表外业务定义范围,增加了新兴表外业务类型,构建了全面、统一的表外业务管理和风险控制体系,理顺了各类表外业务的风险本质、法律关系和对应管理要求,有利于引导商业银行规范发展表外业务,有效防范金融风险。

 

2016年房企永续债暴增109% 实际负债率比想象的更高】

 

2016年是上市房企猛踩油门扩张的一年,同时也是房企有息负债上升的一年,特别是永续债占比不断上升。

 

根据克而瑞统计数据显示,2016年中期末,加上永续债之后,65家房企的总有息负债为38077亿元,相比2015年末增加了13%。其中,共有16家企业拥有永续负债,总计1726.82亿元,同比增加109%。其中最多一家在2016年中期以永续债1160.02亿元,总量排名第一,同比上涨124.5%,第二名的碧桂园拥有永续债166亿元,同比暴增517.01%。首开股份(600376,股吧)拥有永续债90亿元,融创中国永续债68.25亿元。

 

【东北特钢连续违约9次 本金违约金额升至58亿元】

 

9月26日晚,东北特殊钢铁集团有限公司(简称“东北特钢”)公告称,公司2015年度第三期短期融资券(简称“15东特钢CP003”)应于2016年9月24日(此日为节假日,顺延至9月26日,下同)兑付本息。

 

截至到期兑付日日终,东北特钢未能按照约定筹措足额偿债资金,“15东特钢CP003”不能按期足额兑付,已经构成实质性违约。至此,东北特钢已经连续违约9次,本金违约金额升至近58亿元。

 

“15东特钢CP003”发行总额为7亿元,发行期限为1年,本计息期债券利率为6.3%,本期应偿付本息金额为7.441亿元。

 

东北特钢表示,由于公司资金流极度紧张,截至9月24日日终,东北特钢依然未能筹集足额偿债资金,“15东特钢CP003”不能按期足额兑付本息,已构成实质性违约。

 

目前公司正通过多种途径积极筹措资金,并努力做好积极筹措外部资金、加强企业自身经营、努力通过经营性现金流偿付本期债券、努力保障后续债务融资工具到期偿付等工作。

 

【央行再次出手,这是什么信号?】

 

2016年以来,债券市场风险频发,截至9月11日,信用债市场共有18家发行主体的45只债券违约,违约金额达268.11亿元,这已经引起监管层的警觉。

 

除了基本面风险、流动性风险、信用风险,在今年跌宕起伏的债券市场行情中,人们深刻地感受到还有一类风险越发不容忽视,那就是监管风险。

 

从监管层摸底债券杠杆到证券业协会设立“八条底线”,再到14天逆回购重启、公司债融资局部收紧,一系列的政策调整紧扣金融去杠杆这条监管主线。

 

中国央行今日将进行600亿元28天期逆回购,利率2.55%,较上次2.6%下降5个基点。同时进行700亿元7天期逆回购、300亿元14天期逆回购。公开市场今日有600亿元逆回购到期,今日净投放1000亿元。

 

此外,中证登就交易所债券质押式回购交易新规征求意见,核心思想仍是规范和限制交易所债市杠杆。

 

政策风向

 

上交所:进一步做好非公开发行公司债券信息披露相关工作】

 

香港万得通讯社报道,上交所就非公开发行公司债券信息披露有关事项做出通知,自2016年10月15日起,新申报或已申报尚未非公开发行的公司债券发行人,应当在募集说明书中明确约定披露年度报告及中期报告,证券交易所上市公司、全国中小企业股份转让系统挂牌公司及公开发行公司债券的发行人,非公开发行公司债券并在本所挂牌转让的,应当按照中国证监会和本所相关规定编制定期报告,通过本所定向披露专区披露,同时就在其他披露场所披露定期报告的情况予以说明。债券受托管理人应当建立对发行人的定期跟踪机制,在每年6月30日前披露上一年度的受托管理事务报告。

以下为通知原文:

关于进一步做好非公开发行公司债券信息披露相关工作的通知

上证发〔2016〕54号

各相关市场参与人:

为进一步规范非公开发行公司债券信息披露,保护投资者合法权益,根据中国证监会《公司债券发行与交易管理办法》及《上海证券交易所非公开发行公司债券业务管理暂行办法》(以下简称《暂行办法》)等相关业务规定,上海证券交易所(以下简称本所)现就非公开发行公司债券信息披露有关事项通知如下:

一、自2016年10月15日起,新申报或已申报尚未非公开发行的公司债券发行人,应当在募集说明书中明确约定披露年度报告及中期报告(以下统称定期报告)。

已发行非公开发行公司债券的发行人,募集说明书中约定披露定期报告的,应当根据约定和规定披露定期报告;募集说明书中约定进行信用评级的,应当做好跟踪评级工作,并根据约定和规定披露定期报告及跟踪评级报告。

二、证券交易所上市公司、全国中小企业股份转让系统挂牌公司及公开发行公司债券的发行人,非公开发行公司债券并在本所挂牌转让的,应当按照中国证监会和本所相关规定编制定期报告,通过本所定向披露专区披露,同时就在其他披露场所披露定期报告的情况予以说明。

三、非公开发行公司债券发行人应当在每一会计年度结束之日起4个月内和每一会计年度的上半年结束之日起2个月内,分别向本所提交并披露上一年度年度报告和本年度中期报告。披露内容应当符合本通知附件的要求。

四、年度报告的财务报告应当经具有从事证券服务业务资格的会计师事务所审计,中期报告的财务报告可未经审计。

五、债券受托管理人应当建立对发行人的定期跟踪机制,在每年6月30日前披露上一年度的受托管理事务报告。受托管理事务报告至少应当包括以下内容:

(一)受托管理人履行职责情况;

(二)发行人的经营与财务状况;

(三)发行人募集资金使用及专项账户运作情况;

(四)内外部增信机制、偿债保障措施发生重大变化的,说明基本情况及处理结果;

(五)发行人偿债保障措施的执行情况以及公司债券的本息偿付情况;

(六)发行人在公司债券募集说明书中约定的其他义务的执行情况(如有);

(七)债券持有人会议召开的情况;

(八)《暂行办法》第4.9条所列重大事项的基本情况及处理结果。

非公开发行公司债券按约定或规定应披露年度报告的,不适用前款第(二)项的规定。

六、定期报告与年度受托管理事务报告均不得延期披露,发行人、受托管理人应当按要求及时履行信息披露义务。

七、发行人为本所上市公司的,应当同时遵守本所关于上市公司信息披露的相关规定。

八、本通知是对非公开发行公司债券相关信息披露的最低要求,发行人、受托管理人可以参照公开发行公司债券信息披露的有关要求进行披露。

特此通知。

                                                           

                                                              上海证券交易所

                                                            ○一六年十月十一日

 

【银监会:《中国银监会办公厅关于票据业务风险提示的通知》】

 

2015年12月31日,银监会《中国银监会办公厅关于票据业务风险提示的通知》(银监办发[2015]203号)出台,此文是银监会对2015年上半年部署的对票据业务现场检查成果的总结,“203号文”主要列举了七大违规问题,包括票据同业业务专营治理落实不到位;通过票据转贴现业务转移规模,消减资本占用;利用承兑贴现业务虚增存贷款规模;与票据中介联手,违规交易;贷款与贴现相互腾挪,掩盖信用风险;创新“票据代理”规避监管要求;部分农村金融机构为他行隐匿;消减信贷规模提供“通道”,违规经营问题突出。203文同时还指出了两项禁止事项,包括不得办理无真实贸易背景的票据业务以及机构和员工不得参与各类票据中介和资金掮客活动,严禁携带凭证、印章等到异地办理票据业务。

 

 

【中国人民银行和银监会共同发布126号文】

 

2016年4月27日,由中国人民银行和银监会共同发布了《关于加强票据业务监管促进票据市场健康发展的通知》(简称126号文),这算是为半年以来不断爆发的票据风险事件做了一个官方的定性。通知要求,严格贸易背景真实性审查,严格规范同业账户管理,有效防范和控制票据业务风险,促进票据市场健康有序发展,银行应于6月30日前在全系统开展票据业务风险排查。根据126号文的内容,主要分为四个方面。

1、强化票据业务内控管理,其中强调了四个小点:要求银行把合规风险类指标权重放到第一位,加强票据实物管理,加强对同业户的管理并每月对账,强化内部制度流程的风险防控以及员工教育。

2、坚持贸易背景真实性要求,其中也强调了四个小点:加强对交易合同、发票的真实性审查,加强客户授信调查和统一授信管理,加强承兑保证金管理,不得掩盖信用风险。

3、规范票据交易行为,要求严格执行同业业务的统一管理要求,加强交易对手资质管理,规范纸质票据背书要求,禁止离行离柜办理纸质票据业务,严格资金划付并禁止违规交易。

4、开展风险自查,银行在2016年6月30日前,完成全面自查,重点排查同业户、通道业务、消规模业务、会计记账漏洞等行为,各级人行和银监要加大监督检查力度,增强监管实效。

 

【中国银监会办公厅发布56号文

 

2016年3月中国银监会办公厅发布了《关于规范金融资产管理公司不良资产收购业务的通知》(银监办发[2016]56号)强调,在金融机构不良资产收购业务方面,资产公司收购银行业金融机构不良资产需通过评估或估值程序进行市场公允定价,实现资产和风险的真实、完全转移。其中包括,不得与转让方在转让合同等正式法律文件之外签订或达成影响资产和风险真实性完全转移的改变交易结构、风险承担主体及相关权益转移过程等的协议或约定,不得设置任何显性或隐性的回购条款,不得违规进行利益输送,不得为银行业金融机构规避资产质量监管提供通道。

一直以来出于业绩考核压力,银行不良资产出表的一个普遍做法是,将不良资产打包出售,同时与四大资产管理公司签订回购协议或者通过收益互换收回不良资产的受益权。通常银行支付给AMC几十BP作为通道费,将不良资产从表内移至表外,而资产清收还是由银行来进行。这种利用通道出表的做法实质是,将银行不良资产的风险延后暴露,而风险仍留在银行体系内。56号文意味着上述四大AMC为银行处置不良提供通道的做法将受到限制。

 

 

【两份基金子公司征求意见稿】

 

2016年5月18日《证券投资基金管理公司子公司管理规定》和《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标指引》两份文件的征求意见稿下发到各基金公司和子公司,证监会拟对基金子公司设立设置一系列门槛,对开展特定客户资产管理业务的专户子公司实施净资本约束为核心的风控管理和分级分类监管。文件的主要内容包括以下几点。

1、收紧基金子公司成立门槛。

2、新增对基金子公司的净资本约束。

3、基金子公司需计提风险准备金。

 

【新八条底线”】

 

2016年5月18日,中国证券投资基金业协会对《证券期货经营机构落实资产管理业务“八条底线”禁止行为细则(2015年3月版)》进行了修订,形成了《证券期货经营机构落实资产管理业务“八条底线”禁止行为细则(修订版,征求意见稿)》,修订的背景主要是由于防风险的需要,杠杆倍数的要求需要加以调整,违法从事证券期货业务活动以及违规聘请投资顾问等新的情况需要纳入规范,私募证券投资基金管理人也需要纳入统一的自律管理范围之内。2016年7月15日,修订后的行为细则以《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》的文件形式由证监会发布,《暂行规定》针对证券公司、基金管理公司等开展私募资管业务中暴露出的问题进行了明确规范,着眼于正本清源、划清底线、强化约束,重点加强对违规宣传推介和销售行为、结构化资管产品、违法从事证券期货业务活动、委托第三方机构提供投资建议、开展或参与“资金池”业务、实施过度激励等问题的规范,推动证券公司、基金管理公司等提升资管业务能力水平特别是主动管理能力,更好服务实体经济发展和投资者多元化的理财需求

暂行规定从内容上来看,主要包括以下几大关注点。

1、涉及资管机构范围扩大。

2、限制结构化产品的负债端杠杆率水平。

3、限制集合资产管理产品的投资端杠杆率水平。

4、禁止预期收益率宣传,禁止对优先级提供保本保收益安排。

5、禁止嵌套和资金池操作。

6、加强对第三方投顾的监管。

 

【保本基金新规】

 

2016年8月12日,证监会就修订《关于保本基金的指导意见》公开征求意见,为规范保本基金发展,2010年中国证监会发布实施《关于保本基金的指导意见》(证监会公告〔2010〕30号),明确了保本基金的投资策略、担保机构资质和担保方式等问题。自去年下半年以来,保本型基金发行火爆,规模大幅增长,但在保本基金发展的同时,监管部门注意到目前已发行保本基金产品均采用了连带责任担保方式,且多数规定了担保方拥有无条件追索权条款。这样的保本保障安排,将由基金公司承担最终的可能风险损失,这与基金公司的资本金制度不相匹配,可能损害基金持有人的利益,并可能危及基金公司体系,潜在风险不容忽视。因此为了防范风险,加强监管,本次征求意见稿主要对六个方面进行了修订,其中重要的主要是以下四个方面:

第一是控制保本基金规模。

第二是完善相关风险控制指标。

第三是完善担保相关监管要求。

第四是要求基金管理人及其子公司的特定客户资产管理业务不得募集保本产品。

另外还有两条分别是对基金管理人的投资管理经验进行规定,以及要求每日监控保本基金净值变动和开展压力测试。

 

【开展券商执业评价】

 

1月29日,全国中小企业股份转让系统(以下简称“股转系统”)发布了《全国中小企业股份转让系统主办券商执业质量评价办法(试行)》,对主办券商推荐、经纪或做市业务等业务的评价结果进行分档,并于4月1日正式施行。

根据《评价办法》,股转系统将“执业质量负面行为”、“对市场发展的贡献”、“其他对评价有重要影响的事项”和“被采取自律监管措施、纪律处分、行政监管措施和行政处罚情况”四类评价指标以点值的形式进行量化。评价周期分为月评和年评。

 

【实施分层制度】

 

2015年发布分层方案的征求意见稿之后,2016年5月27日,股转系统正式发布施行了《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法(试行)》,内容包括分层标准和维持标准、层级划分和调整等,未来创新层和基础层挂牌公司将采取差异化制度安排。

6月24日晚间,股转系统正式发布创新层挂牌公司名单,共有953家企业入选。


【出台最严募资新规】

 

8月8日晚,股转系统发出最严募资新规,规定挂牌公司应当建立募集资金存储、使用、监管和责任追究的内部控制制度,明确募集资金使用的分级审批权限、决策程序、风控措施及信披要求。募资应存放于专项账户,该专户不得存放非募集资金或他用,并进行定期核查。

募资新规明确指出,挂牌公司应防止募资被控股股东、实际控制人或其关联方占用或挪用,并采取有效措施避免控股股东、实际控制人或其关联方利用募集资金投资项目获取不正当利益。

 

【大范围禁止对赌条款】

 

8月8日,股转系统发布了《挂牌公司股票发行常见问题解答(三)——募集资金管理、认购协议中特殊条款、特殊类型挂牌公司融资》和过渡安排通知,大范围禁止对赌条款。

其中,反稀释条款、最优权和优先清算权,基本属于VC/PE签订SPA时的必要条款,都是大部分VC用来保护自身权益的重要条款,也是大部分SPA中的标准必备条款。

 

 

【启动券商自查】

 

8月17日,股转系统向各家主办券商下发了又一轮最新的监管要求,即《关于落实“两个加强、两个遏制”回头看自查工作的通知》。《通知》明确三类自查对象:一是资金占用、金融类企业挂牌融资、2015年报和2016半年报检查等专项工作涉及的挂牌公司、主办券商、会计师事务所等市场主体;二是2015年以来暴露的违法违规、不规范问题及风险事件涉及的市场主体;三是落实新三板投资者适当性管理制度涉及的市场主体。

《通知》还明确了5个重点事项:挂牌公司的申报材料是否存在造假、重大遗漏、误导性陈述等情形;资金占用、金融类企业挂牌融资、2015年年报和2016年中报的检查、整改及落实情况;挂牌公司2015年以来出现的股权质押、私募债、持续经营能力、媒体质疑等不规范问题,所采取的风控措施及整改情况;募集资金的使用和管理存在的问题及整改措施,比如是否进行投资股票投资;新三板投资者适当性管理制度存在的问题、整改情况,比如不合格投资的清理。

 

【设立挂牌准入负面清单】

 

9月9日,股转系统正式推出挂牌负面清单管理。根据《全国中小企业股份转让系统挂牌业务问答——关于挂牌条件适用若干问题的解答(二)》四类公司不得挂牌新三板。

一是科技类创新公司最近两年及一期营业收入累计少于1000万元;二是非科技创新类公司最近两年累计营业收入低于行业同期平均水平;三是非科技创新类公司最近两年及一期连续亏损;四是公司最近一年及一期的主营业务中存在国家淘汰落后及过剩产能类产业。

为进一步明确标准,便于主办券商操作执行,股转系统又于10月1日发布了《关于挂牌准入负面清单相关事项的审查标准》。

 

【财政部:融资平台2015年后举债依法不属于政府债务】

 

《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》(国发〔2014〕43号)规定,明确政府和企业责任,政府债务不得通过企业举借,企业债务不得推给政府偿还,切实做到谁借谁还、风险自担。从2015年1月1日起实施的新修订的《中华人民共和国预算法》规定,除发行地方政府债券外,地方政府及其所属部门不得以任何方式举借债务。

按照法律和国务院文件规定,财政部积极推动地方各级政府建立了政府债务限额管理、预算管理、风险预警等制度,2015年以来地方政府新增举债全部采取发行政府债券方式。同时,财政部会同有关部门对新预算法实施前截至2014年末的地方政府性债务存量进行了清理甄别,分清了政府和企业的责任;其中,凡属于政府债务的部分,纳入限额管理和预算管理范围,允许地方逐步发行地方政府债券进行置换。

目前我国地方政府债务的范围,依法是指地方政府债券,以及清理甄别认定的2014年末非政府债券形式存量政府债务。新预算法实施以后,地方国有企业(包括融资平台公司)举借的债务依法不属于政府债务,其举借的债务由国有企业负责偿还,地方政府不承担偿还责任;地方政府作为出资人,在出资范围内承担有限责任。

 

实务操作

【企业债券几点注意事项】


1、累计债券余额的核算

(1)企业债累计债券余额的核算包括中票、永续中票(注:永续中票可计入权益项下),公司债券则不包括。

(2)若拟发债企业母公司发行过债券,则该企业及该企业的母公司均需满足累计债券余额不超过企业净资产40%的核算依据,公司债没有明确要求这条。

2、募集资金投向

(1)用于固定资产投资项目的,应符合固定资产投资项目资本金制度的要求(见下表),原则上累计发行额不得超过该项目总投资的60%;

(2)棚户区改造项目可发行并使用不超过项目总投资70%的企业债券资金;

(3)项目收益债没有“不超过项目总投资70%”要求,只要满足资本金要求即可。比如,项目收益债募投资金投向保障性住房项目,可发行并使用不超过项目总投资80%的企业债券资金。

3、信息披露

发行人应每半年将债券资金使用情况、工程下一步资金使用计划、募集资金投资项目进展情况(包括项目批复和进展情况)等进行公开披露;主承销商应每半年提供债券资金使用情况分析,向省级发展改革部门报备。

4、担保公司相关情况

(1)禁止发债企业互相担保或连环担保。

(2)对发债企业为其他企业发债提供担保的,在考察资产负债率指标时按担保额一半计入本企业负债额。

(3)政府投融资平台公司为其他企业发行债券提供担保的,按担保额的三分之一计入该平台公司已发债余额。

 

【在银监会地方投融资平台名单内该如何发债】

名单:截至2016年6月30日,银监会名单内共有11721家平台,其中9399家仍按平台管理,其余2322家已退出平台。从仍按平台管理的9399家的省份分布来看,各省份平台数量分化严重,东部沿海地区的平台个数较多;风险定性为全覆盖的平台占比较大;从平台的行政级别来看,县级平台数量最多。

 

政策:对于发行债券,各监管部门的相关要求有所差异。发改委:对于名单内平台若能获得地方银监局出具的出平台证明文件就可以发行企业债,对于监管类平台只要风险定性为全覆盖,就可以申请,且也有部分风险定性为半覆盖、无覆盖的平台发行企业债券的。证监会:被列入银监会监管类名单的平台不能发行公司债券。对于退出类平台,其来自所属地方政府的收入占比不得超过50%。

 

发行现状:截至2016年10月19日,银监会地方投融资平台名单内的平台存量信用债券1161期,余额为10657.67亿元。监管类平台存量信用债1081期,余额为9907.47亿元,以企业债居多,期限以7年期为主,平台风险定性以全覆盖为主,评级多为AA,辽宁省存量债规模最大,发行利率并不会因为在监管类名单内就会较高。退出类平台存量信用债80期,余额为750.20亿元,以企业债居多、期限为7年期的较多,平台风险定性均为全覆盖,评级以AA为主,山西存量债规模最大。

 

融资实务:名单内平台要想发行债券,首先必须了解各监管机构的相关要求,看自身是否符合,如果可选择范围较广,具体选择发行哪种债券,可以在衡量审核效率、相关资料准备难易程度等方面的基础上进行选择。对于在监管类名单、风险定性为全覆盖的平台可以首选企业债,对于退出类平台在满足“50%”的要求情况下可以首选公司债。

 

 

【关于初步判断能否发行企业债(城投债)的有关资料清单】

 

根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》和《企业债券管理条例》及其它相关法律法规的有关规定,对于初步判断某地方平台公司是否可以发行企业债券需提供的资料清单如下:

1、平台公司最新的营业执照扫描件

2、平台公司的最新股权结构图

3、平台公司2013年、2014、2015年以及2016年上半年的审计报告或财务报表

4、平台公司目前存续的债券余额明细(包括但不限于企业债券、中票、短融等)

5、平台公司可用于债券募投项目的有关项目清单及资料(若意向募投项目,请提供包括项目批文、项目可研报告等资料)

6、平台公司有无评级情况(若有,请提供评级报告)

7、平台公司若发行公司债券有无相关增信措施(如土地资产抵押、第三方担保等)

8、平台公司目前对外担保的明细

9、平台公司所在地方政府过去三年的财力收入情况

 

【债券发行前无法先行办理抵押登记问题的解决途径】

 

企业债券发行方案设定为采用先办理抵押登记再发行债券的方式,一般是基于债券发行后兑付的安全性考虑。毕竟,如果先发行债券再办理抵押登记手续,在债券发行完毕后至抵押登记手续办理完成的这段时间内,债券持有人持有的债券实际上处于一种无担保信用的境地。一旦该期间发生意外情况(比如:发行人或者抵押人发生债务纠纷,拟抵押资产被第三方债权人申请诉讼保全;又如:抵押资产因意外情况灭失损毁,等等),将导致本期债券发行的前提条件(抵押担保)无法实现,那么,债券的兑付就存在较大风险。

为了避免因无法先行办理抵押登记而影响债券顺利发行的情况,笔者建议考虑采用下列两种变通方式:

(一)将原计划作为抵押登记的资产抵押给第三方担保公司,由第三方担保公司为债券发行提供保证担保

(二)第三方担保公司提供过渡性阶段担保

 

【哪些金融机构可以做资产证券化】

 

1. 央行、银监会作为主管部门的信贷资产证券化

主要发起人是银行业金融机构(也包括财务公司、汽车金融公司、AMC)

发行方式可以公开也可以定向

投资人主要为银行间市场投资者:包括银行、险资、证券投资基金、企业年金、全国社保基金等

基础资产主要为银行信贷资产(包括不良信贷资产)

SPV主要模式为SPT(特殊目的信托)

受托机构一般为信托公司

证券化产品一般公开发行的话是需要评级的

交易场所为银行间债券市场

登记托管机构为中债登

审核方式为备案制审核

规章及依据主要是:《金融机构信贷资产证券化业务试点监督管理办法》、《关于信贷资产证券化备案登记工作流程的通知》

 

2.证监会为主管部门的企业资产证券化

主要发起人为非金融企业及部分非银金融机构(比如金融租赁公司)

发行发送可以公开或非公开

投资人由合格投资人限制,并且合计不得超过200人

基础资产实行负面清单制

SPV一般为券商资管或者基金子公司发行管理的资产支持专项计划

受托机构一般为券商或者基金子公司

一般都是需要评级机构进行评级的

交易场所为证券交易所、证券业协会机构间报价和服务系统及证券公司柜台市场

登记机构为中证登

审核方式为备案制

主要规章依据为:《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》

 

3.交易商协会为主管部门的资产支持票据

发行人为非金融企业

发行方式为公开或非公开

公开发行面向的投资人为银行间市场所有投资人;定向发行面向的投资人为机构投资人

基础资产一般只要权属明细,能够产生现金流的财产或者权益即可

SPV可设也可不设

受托机构也不一定

公开发行需要评级

交易场所主要为全国银行间债券市场(当然,是在公开发行的条件下)

登记托管机构为上海清算所

审核方式为注册制

主要规章依据为《银行简直安全市场非金融企业资产支持票据指引》

 

4.保监会作为主管部门的项目资产支持计划

发行人、发行方式和投资人并未明确规定

基础资产咸鱼信贷资产、金融租赁应收款和每年获得固定分配的收益且对本金回收和上述收益分配设置信用增级的股权资产

SPV一般用项目资产支持计划

受托机构一般为保险资管

信用评级需要保监会认可的评级机构

交易场所未明确规定

登记托管机构主要为具备保险资金托管资质的托管人

审核方式为注册制

主要规章依据为《中国保监会保险资金运用监管部资金部函[2014]197号》文

 


【债券市场抵质押担保全解析】

投资者对抵质押担保不买账的主要原因:从投资者的角度来看,主要关注的是抵质押资产在发行人不能足额偿付本息的时候,能不能处置变现形成对他们的补偿,即抵质押资产的变现能力。由于投资者对当前债券市场常见抵质押资产的变现能力普遍质疑,也就导致了市场上对抵质押担保不买账。

 

抵质押的增信逻辑和意义是什么:抵质押增信的逻辑在于:评级如果认为抵质押担保能提高发行人的偿债能力和偿债意愿时,就能达到为债券增级的效果,而融资成本由综合因素决定的,不仅仅是信用风险,因此,并不能简单认为投资者对抵质押增信的效果不认同就不能通过抵质押为债券增级。抵质押增信的意义在于:通过抵质押增信,可以使债项级别高于主体级别,给低评级的发行人带来发债的机会,且增级后债券还有可能达到监管机构对债券级别的限制,增加发债成功的可能性,提高债券的流动性等。

 

抵质押增信效果由抵质押倍数决定吗?我们认为,实践中,不能单纯用抵质押倍数来衡量增信效果,应主要看抵质押资产的变现能力和抵质押资产对发行人的重要程度。


【发行公司债券的主要程序】


1.作出决议或决定

股份有限公司、有限责任公司发行公司债券,由董事会制订方案,股东会作出决议;国有独资公司发行公司债券,应由国家授权投资的机构或者国家授权的部门作出决定。

 

2.申请发行

公司在作出发行公司债券的决议或者决定后,必须依照公司法规定的条件,向国务院授权的部门提交规定的申请文件,报请批准,所提交的申请文件,必须真实、准确、完整。向国务院授权的部门提交的申请文件包括:公司登记证明、公司章程。公司债券募集办法、资产评估报告和验资报告。(发债、ABS和产业基金业务合作请加微信476353122)

 

3.发行公司债券的批准

国务院授权的部门依照法定条件负责批准公司债券的发行,该部门应当自受理公司债券发行申请文件之日起三个月内作出决定;不予审批的,应当作出说明。

 

4.公告募集办法

发行公司债券申请经批准后,应当公告债券募集办法;在募集办法中应当载明下列事项:(1)公司名称;(2)债券总额和债券的票面金额;(3)债券的利率;(4)还本付息的期限和方式;(5)债券发行的起止日期;(6)公司净资产额;(7)已发行的尚未到期的公司债券总额;(8)公司债券的承销机构。

 

5.公司债券的载明事项

公司发行公司债券,必须在债券上载明公司名称、债券票面金额、利率、偿还期限等事项,并由董事长签名,公司盖章。

 

6.公司债券存根簿

 

公司发行公司债券应当置备公司债券存根簿。发行记名公司债券的,应当在公司债券存根簿上载明下列事项:(1)债券持有人的姓名或者名称及住所;(2)债券持有人取得债券的日期及债务的编号;(3)债券总额,债券的票面金额,债券的利率,债券的还本付息的期限和方式;(4)债券的发行日期。

 

7.发行中不当行为的纠正

国务院授权的部门对已作出的审批公司债券发行的决定,发现不符合法律、行政法规规定的,应当予以撤销;尚未发行的,停止发行;已经发行公司债券的,发行的公司应当向认购人退还所缴股款并加算银行同期存款利息。

 

业务动态

【吴丽娜、孙慧律师参加2016中国徐州创业投资暨私募股权融资洽谈会】

 

一年一度的徐州投资洽谈会于10月25至28日正在举行。作为投洽会的“重头戏”,我市发改委承办的2016中国徐州创业投资暨私募股权融资洽谈会已于10月26日举行,我市领导周宝纯、周建洪、高山、顾玉华等出席了会议,来自国内外知名创投和股权融资机构客商等,如昆吾九鼎、歌斐资产、前海股权、深圳智珏投资等出席会议,我所吴丽娜律师、孙慧律师参加了会议。

作为我市资本招商的品牌活动,本次“创投会”重点围绕如何将私募股权融资等资本更多地用于促进我市产业振兴、全力服务实体经济来统筹考虑。

 

洽谈会上,市发改委高山主任主要介绍了徐州创业投资发展情况,他表示,为突出会议实效,会前,市发改委通过公开征集、联合会审,建立了“徐州企业重点融资项目库”,重点鼓励战略性新兴产业、现代服务业、现代农业类项目申报融资需求。项目库共涉及高端智能装备、新能源、新材料、信息技术等10个领域的120家企业,总融资需求约50亿元,已通过门户网站和“创投徐州”微信平台向社会发布,让创投机构提前了解我市企业融资需求信息。这一举动明显给会议的成功召开奠定了基础。

 

会中,举办了融资项目签约仪式,并为此进行了项目路演,增加了更多交流时间及机会,让企业与客商可以充分互动交流,务求实效。

义行所秉承奉献、卓越、极致的理念,以客户满意为宗旨,将一如既往地以专业的技术和严谨的态度为徐州融资企业提供精英版的法律服务,为徐州企业的发展做出贡献。

 

义行资本团队成功协助徐州高新技术产业开发区国有资产经营有限公司

公司债券发行】

 

义行资本团队成功协助徐州高新技术产业开发区国有资产经营有限公司公司债券发行,发行要素如下:

债券名称:2016年徐州高新技术产业开发区国有资产经营有限公司公司债券。

发行人:徐州高新技术产业开发区国有资产经营有限公司

发行规模:11.3亿元

债券期限:7年,同时设置提前偿付条款

计息方式:采用单利按年计息,不计复利,逾期不另计利息。本期债券年度付息款项自付息日起不另计息,本金自兑付日期不另计息。

担保情况:本期债券无担保

评级情况:主体评级AA 债券评级AA(大公)

募集资金投向:本期债券募投项目为两个棚户区改造安置房建设项目,上述项目均列入省级棚改计划。

发行时间:11月10日簿记建档

投资亮点:

1、国家级高新技术产业开发区唯一营运公司,政府扶持力度大。

2、募投项目列入省级棚改计划,有稳固的项目收益。

3、主体资信良好、融资渠道多元化,保障债券本息偿付。 

 

 

义行资本团队成功协助徐州市新盛建设发展有限公司中期票据发行】

 

义行资本团队成功协助徐州市新盛建设发展有限公司中期票据发行,发行要素如下:

债券名称:徐州市新盛建设发展投资有限公司2016年度第一期中期票据

发行人:徐州市新盛建设发展投资有限公司

注册金额15亿元

本期发行金额:10亿元

债券期限:5年

担保情况:本期债券无担保

信用评级:经联合资信评估有限公司给予发行人的本期中期票据信用级别为AA+,企业主体信用评级为AA+

承销方式:组织承销团,主承销商余额包销

发行时间:2016年2月17日

发行方式:通过集中簿记建档、集中配售方式发行

苏公网安备 32032202000153号